钱江、春风、隆鑫，谁更挣钱？

前言：多天没有发推文，也没有关注公众号，今天在后台看到一位车友的留言和投稿。这是一篇关于国内主要大排摩托制造商的上半年经营分析，作者是来自北京的车友守望zhe。从文章内容的资料引用和行文风格看，应该是一位技术男，果不其然，交流得知，守望zhe是一位码农。收到这样的投稿很开心，也希望越来越多的车友能够从不同的角度去关注摩托车行业，能够多些思考，扩展玩车的广度，增加玩车的深度。

———犀牛

国内玩摩托车的越来越多,说到国产大排,大家提到最多的就是隆鑫,春风动力和钱江贝纳利这三家了.虽然网上宣传这几家打得难解难分,但实力还是要靠销量说话.而作为最早进入大排量领域的三家厂商恰好都是A股上市企业,随着各家半年报的披露,大家也有机会看到这三家到底销量几何，谁又更挣钱？

销量总览先上表格（图1）

三家销量总览表格说明:
白色部分三家的销量数据均来源于半年报和年报,灰色加波浪号为估算数据.数据侧重玩乐型,通路型小排量和三轮未记录在内.但玩乐型产品各家表述略有不同,数据选取标准为:

隆鑫: “无极“品牌销量春风: 全部二轮销量钱江贝纳利: 大排量摩托车销量需要注意的是,"无极"不仅有500R,300R等大于250cc的车,还包含了180R等小排量车。春风的数据也包含了狒狒和150nk的销量,另外因为春风是KTM的国内总代理,所以国内销量包含了KTM的国内销量.钱江年报里只笼统说了大排量销量,但没有说明"大排量"的定义是什么,暂且理解为"大于等于250cc排量"的机车为大排量机车。

隆鑫

从销量上看,隆鑫的距离春风和贝纳利的差距还很大,有种叫好不叫座的感觉,好在增长速度惊人,随着500DS/650DS即将上市,期待隆鑫能在销量上有大的突破.有意思的是从2019半年报中可以看出宝马C400系列踏板卖了7212台,超过无极所有系列内外销总和,不得不说国内厂家距离国外顶级品牌还有相当长的距离.

2018半年报

2019半年报

春风动力

春风的产品线非常简单,只有四轮和两轮两个主要方向,四轮全地形车属于国内霸主,主要用于出口,占公司营收的一大半(60%);摩托车内销占大头,占总营收的一小半（30%）,但增长很快, 每年几乎都有30% -40%左右的增长。

国内2万辆销量中包含了KTM部分,没有具体属于春风的销量.虽然没有具体KTM数据,但是我们可以从KTM对手宝马那里反推出KTM销量范围.2018年宝马年报中透露在中国卖了7561辆, 而KTM品牌在国内弱于宝马,大贸店也远远少于宝马。

假设KTM在国内一年销量有4000 ~6000辆,可推算出春风自家品牌在2019上半年约有17000~ 18000的销量(包含狒狒和150nk小排).另外年报中说，春风“大于250cc”的产品占市场份额为17.79%.具体数字只有春风内部人士才知道吧.

2018半年报

2019半年报

钱江摩托

钱江+贝纳利在销量上是最多的,并且只包含了250cc及以上的机车.我们结合2018年年报分析,2018年总共卖出了61200辆大排量摩托车,其中出口占了40000辆,国内销量有21200辆.

2019上半年相比2018小幅增长了3%,然而令人困惑的是,贝纳利在公众号上说国内大排销量同比增长了119%,只能说明贝纳利大于250cc的机车在钱江+贝纳利组合中销量占比较小.这一点还请知情人士指教.

2018半年报

2018年报

2019半年报

贝纳利公众号宣传

研发投入

研发投入做完了销量总结,我们来看下各家在研发上的投入：

各家体量不同,涉及的产业不同,研发花在摩托车上的具体比例不得而知,因此数据没有可比性,但放在这里,大家可以看到各家的研发投入上限.

*到底谁更挣钱呢？

从半年报可以查到这个公开的数据：

隆鑫通用：

2018全年：营收112.04亿，净利9.19亿

2019上半年：营收48.61亿，同比减少5.3%；净利3.81亿，同比减少8.76%。

春风动力

2018全年：营收25.45亿，净利 1.2亿

2019上半年：营收16.35亿，同比增加36.87%；净利1.04亿，同比增加44.06%。

钱江摩托：

2018全年：营收30.89亿，净利 6335.79万

2019上半年：营收18.91亿，同比减少1.05%；净利8829.5万，同比增加31.03%。

体量上来说，还是隆鑫通用更大，超过春风和钱江之和，利润也超过两家之和；从增量看，春风在2019年上半年是相当的强势，营收和收益双增长；钱江摩托虽然营收减少，但是利润增加，可见钱江向大排量转型的战略是相当成功的。

而从利润率看，隆鑫通用7.84%；春风动力6.36%；钱江摩托4.67%，还是隆鑫的利润率更高。

其他品牌

隆鑫春风钱江均有年报,其他品牌则只能从网上捕风捉影了.然而这三家真的就是国产销量前三了吗?让我们以这三大家的数据为锚点,先来看下两个"网红"品牌:

升仕老板@陶冶设计前一段时间在微博更新时透露自上市来310系列已生产近2万辆(含出口),如果数据可信,相当于仅310系列每年就有约12000辆的销量(含出口).所以发微博暴露问题到底是吸粉还是招黑,市场给出了答案.

另一个"网红”凯越机车放出在8月对张雪的一次采访中提到,凯越500x从18年7月上市以来有接近3000辆的销量.对比隆鑫无极自家数据,可以推算出凯越在隆鑫KE500发动机总量上占了相当大的比例。这还只是单一车款的销量.如果没有这些数据支撑,恐怕凯越没有推出400x和500f的底气.

最后再看下国内老大豪爵,网上最近的公开数据是2017年的（来源：牛摩网）。各种250加起来总销量25706辆(国内).好在豪爵这两年也没出新车(不知道该庆幸还是吐槽～_～), 假设按10% ~30%增长算,大致推算出豪爵铃木250系列18年约28000~ 33000辆,妥妥地国内一霸.我想这也是为啥豪爵不着急推新产品的一部分原因.

总结

收集完这些数据时,有些惊讶也有些释然,惊讶的是隆鑫的口碑和销量的严重不匹配,代工宝马确实是给隆鑫加了很多底气和口碑,然而在把握消费者需求和营销方面隆鑫缺的课有点多。

释然的是网上被骂得最多的春风和钱江一大原因是因为卖的多,而这两家厂商反而可能是国内摩企里面在摩托车上研发投入最多的,但是在品控管理上还有一段路要走。

豪爵铃木的产品从排量和纸面参数上都不是市场最优,然后加上上乘的品控和销售网络,几个250就可以横扫市场.升仕和凯越看似网红,实则有着行业里不可小觑的销量。

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