网传建设雅马哈变春风雅马哈？

最近有江湖流言称：春风有计划收购建设雅马哈的中方股份。建设雅马哈，将变为春风雅马哈。

这事可信度多大？建设为什么要退出？春风为什么要进入？春风雅马哈会怎么样？在此我进行了一次通盘的分析。

• 建设雅马哈简介

建设雅马哈，全称是重庆建设・雅马哈摩托车有限公司，是由重庆建设机电有限责任公司(原名：重庆建设工业有限责任公司)与日本雅马哈发动机株式会社共同出资创办，于1992年批准成立，1994年正式投产，其中建设和雅马哈各站50%股份。

雅马哈还和南方摩托车合资，在湖南株洲成立了南方雅马哈。后来南方集团经营不善，由建设收购了南方集团的股份。从此行业里又有了重建雅和株建雅之称，等于建设和雅马哈。重建雅主要生产骑士车和弯梁车，株建雅主要生产踏板车。

进入2010年代以后，中国摩托车市场急剧萎缩。重建雅和株建雅都面临订单不足的问题，于是建设和雅马哈一合计，干脆株建雅停止生产，把踏板车生产也放到了重建雅，当时我还去现场参观过投产仪式。

因此，重建雅是目前雅马哈在中国唯一还在运行的生产工厂。但建设雅马哈的销售并不由重建雅掌握，而是由上海雅马哈建设摩托车有限公司负责。其中雅马哈持股57.5%，建设持股42.5%。

• 建设和雅马哈这些年

从1992-2021，建设和雅马哈携手走过了近20年。好的婚姻不仅要门当户对，还要脾气互补。那么回过头来看，建设和雅马哈这20年，真的是复杂又纠结。

建设是有军工背景的国企，雅马哈是理想主义的文青，虽然门当户对，但是理念是南辕北辙。本田当时也是看到这点，早早就和嘉陵分了家，另外找了民企新大洲。

在这二十年里，双方携手为中国摩托车行业贡献了不少经典车型：包括早期的劲豹、天剑、天骐，2007年率先推出了250街车天剑王，以及之后的飞致、巧格i。

但在我看来，建设雅马哈的表现仍不能令人满意，他们还可以做得更好。

1992年到2020年，近20年的时间里，建设雅马哈累计生产了500万台摩托车。而成立于2001年的新大洲本田，在2014年就宣布生产超过1000万台。2008年巅峰时期的豪爵，一年就要生产300万台摩托车。

当前，中国中大排市场蓬勃发展，本田都投入了CB400X这样的产品，雅马哈却还只能靠2007年的天剑王的改款飞致苦苦支撑。虽然雅马哈也在不断投入大贸车型，但没有国产的性价比支撑，注定是无法成为市场主角的。

2016年，中国开始宣布外资可以独资建厂，特斯拉成为了那个幸运儿。从那以后，雅马哈就一直想回购建设的股份。但建设如今英雄迟暮，股票退市，建设摩托破产。还能抱的大腿已经不多，打死也不分手，双方于是就耗了起来。近年来雅马哈在中国市场产品投入少，和双方不睦有着很大的关系。

时间即将进入2022年，按照当年的合资协议，双方约定的20年之期将满，是时候认真讨论是去是留的关系了。

• 春风为何入局？

春风是新贵，也是上市公司。按照资本市场的逻辑，增长是春风最重要的任务，收购则是见效最快的手段。因此在摩托车行业的很多有关收购的流言中，都能看到春风的身影，本身并不稀奇。

而且，春风如今主打年轻人，跑车占据了主要销量。而雅马哈的优势也在跑车，各排量段都有经典之作。春风雅马哈的组合，比春风KTM更具威力。

但想要收购建设雅马哈，春风还是有着相当大的难度的，主要表现在两方面。

首先，春风和建设雅马哈是同一量级的企业，要收购建设的股份，春风必须要拿出一笔足够大的资金。

其次，春风还要取得雅马哈的认可。虽然相比建设，春风有着更一致的三观。但雅马哈饱受合作伙伴之苦，是否还愿意找人合作，还要打上一个问号。

吉利当年收购沃尔沃被称为以小博大蛇吞象的典范，但也一举奠定了今日的辉煌。而春风果能克服以上两方面的困难，有KTM和雅马哈双加持，那未来也将不可限量。